好意思国投行杰富瑞(Jefferies)的分析师克里斯托弗 伍德(Christopher Wood)在4月24日的一份讲演中暗意，投资者应在股市反弹时减合手好意思国股票，同期增多对欧洲、中国和印度市集的投资。
他写到，第 47 任总统(唐纳德 特朗普)的行事格调，依旧像在瓷器店里杵倔横丧的公牛。
从市集施展来看，这对好意思国通盘金融资产，不管是股票、国债依然好意思元，齐极为不利。以前两天好意思国股市的反弹，径直原因是唐纳德 特朗普在对华关税问题上的立场似乎出现了鼎新，这也阐述了Jefferies上周(4月17日)的不雅点，即好意思国在这场生意博弈中并无上风。
与此同期，好意思元指数纵容跌破 100 关隘(见图 1)。
近期，永久国债收益率也重拾升势，尽管短期收益率反应出市集对好意思联储进一步降息的预期。30 年期国债收益率当今为 4.79% ，比 2 年期国债收益率卓绝 96 个基点，周一曾达到 114 个基点，为 2022 年 1 月以来的最大利差(见图 2)。
色域色吧
（好意思国 30 年期和 2 年期国债收益率）
濒临市集对好意思国经济阑珊的担忧，债券市集的施展不仅标明风险平价策略已失效，还意味着投资者不再将永久国债视为无风险资产。这是一个首要变化，此前Jefferies已屡次商量过这一问题。
在特朗普最近一次立场鼎新之前，市集无数将新一轮的避险情感归因于他对好意思联储主席杰罗姆 鲍威尔的报复。但在杰富瑞看来，关税问题上的翻云覆雨对市集的影响更为关节。特朗普的质问毫无必要，不外是在为可能出现的经济阑珊寻找替罪羊。
骨子上，特朗普的报复在一定进度上让鲍威尔被视为保罗 沃尔克式的东说念主物，但鲍威尔过往的施展标明，他在濒临风险通常时会赶快调遣计谋。
值得提防的是，自本月初起，好意思联储已大幅放缓资产欠债表的缩减秩序。
在 3 月的会议上，好意思联储晓谕从 4 月启动，将每月减合手好意思国国债的范畴从 250 亿好意思元降至 150 亿好意思元，同期保管每月减合手 350 亿好意思元典质贷款机构债券的范畴不变。
此外，淌若永久债券收益率不息高涨，好意思联储很可能会重启量化宽松计谋以支合手国债市集，尽管这将加快好意思元贬值。当今的关节压力点在于 10 年期国债收益率是否会大幅冲破 4.5% 。本年以来，好意思元兑欧元已贬值 9%(见图 3)，而欧洲央即将入款便利利率下调 50 个基点至 2.2% ，好意思联储则保管利率不变(见图 4)，好意思元现时的疲软态势可见一斑。
图 3：好意思元兑欧元汇率
图 4：欧洲央行入款便利利率
显着，好意思国低收入耗尽者已堕入经济阑珊。据估算，好意思国最宽裕的 10% 东说念主群当今孝敬了 50% 的耗尽。因此，金融资产价钱下落带来的金钱效应可能会对经济产生影响。
杰富瑞坚合手以为，投资者应在股市反弹时减合手好意思国股票，如以前两天的行情，同期增多对欧洲、中国和印度市集的投资。
富瑞的基本不雅点是，好意思国股市在 2024 年 12 月 24 日占摩根士丹利成本海外大众指数(MSCI All Country World Index)的比重已达到历史峰值，就像 1989 年底的日本股市不异，除非有凭据解释这一不雅点造作。
非常值得提防的是，花旗集团好意思国盈利修正指数自客岁 12 月中旬以来，已连络 17 周处于负值区域。甘休 4 月 11 日当周的最新读数为 -0.62.为 2020 年 4 月以来的最低水平(见图 20)。该指数通过野心上市公司中上调每股收益(EPS)预期的比例与下调预期的比例之差得出。
图 20：花旗集团好意思国盈利修正指数
