国金证券股份有限公司姚遥，张嘉文近期对通威股份进行盘考并发布了盘考进展《多晶硅资本下跌安捷播放器16.0.3.51，一体化稳步推动》，本进展对通威股份给出买入评级，现时股价为30.69元。

通威股份(600438)

5色吧

10月30日公司表示2024年三季报，前三季度竣事营收683亿元，同比-39%，竣事归母净利润-39.7亿元，同比转亏。其中Q3竣事营收245亿元，同比-34%，竣事归母净利润-8.44亿元，环比Q2(-23.43亿)权贵减亏。

筹谋分析

丰水期电价推动多晶硅现款资本下跌。三季度公司部分多晶硅产区（四川、云南）水电进入丰水期电价，重迭工业硅价钱下跌，测算公司多晶硅现款资本权贵下跌。测算公司Q3多晶硅出货13-14万吨，环比Q2保管增长，在多晶硅价钱全面跌破行业资本的配景下，公司仍保管较高开工率，将现款资本的下跌较猛进度传导至全资本下跌，资本及盈利相对上风突显。

盈利压力下多晶硅行业加快出清，低资本产能开释有望安逸头部地位。据硅业分会，7-9月国内多晶硅月产量13-14万吨，较前期高点19万吨权贵下跌，行业新增产能投产放缓，部分老旧产能冷静出清。公司云南20万吨多晶硅神色于5月顺利投产，包头20万吨下半年建成投产，年末多晶硅步地产能将普及至85万吨；推敲到包头电价处于国内较低水平，低资本先进产能开释有望匡助公司裁减笼统坐褥资本，进一步普及公司多晶硅业务市集份额及竞争力，安逸头部地位。

全面最初电板片布局享受新技艺溢价。上半年公司加快推动电板片产能结构转机，38GWPERC产能已沿途纠正完成，跟着眉山16GW、双流25GWTNC电板产能放量，年末TNC产能鸿沟将向上100GW。此外，公司新建HJT、XBC、钙钛矿电板及组件中试线均已继续过问使用，计算在2024年底前输出具有通威特质的HJT+铜互连管制有计算，有望凭借全面最初的技艺布局安逸竞争上风、享受新技艺溢价。

组件业务稳步推动，一体化布局盛开成漫空间。公司组件业务稳步推动，在竣事对国内要点大客户全面隐敝的同期，新增建立南非、阿联酋等迫切市集，得到多个闻名客户订单，稳步普及国外影响力与及市集份额，有望为公司后续发展提供新的事迹增量。

盈利料想

转机公司2024-2026年净利润料想至-50.5、50.3、76.8亿元，现时股价对应2025/2026年PE26/17倍，推敲到公司在硅料、电板神色的竞争上风及在组件神色的成长性，保管“买入”评级。

风险辅导

家具价钱波动，行业需求不足预期，组件市集开发不足预期。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计算，东吴证券郭亚男盘考员团队对该股盘考较为深化，近三年料想准确度均值为72.18%，其料想2024年度包摄净利润为失掉49.81亿。

最新盈利料想明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增捏评级6家；畴昔90天内机构方针均价为23.66。

以上履手脚证券之星据公开信息整理安捷播放器16.0.3.51，由智能算法生成，不组成投资提出。